姓名

杨治山

单位

中信证券研究所

研究方向

电力行业

学历

复旦大学经济学硕士

所获奖项

 公用事业行业最佳分析师
工作经历：

 

 2006 年 6 月加入中信证券研究部。
2004.8-2006.6 ：国信证券电力行业首席分析师、联席研究主管。
1997.6-2004.8 ：南方证券研究所电力、煤炭行业分析师，后期兼任行业研究部经理；
主要研究成果：
  2006 年三季度及时提高行业评级 。针对 2006 三季度煤炭成本冲击趋缓，电力估值偏低的非正常现象，及时撰写 行业专题：《盈利趋稳，整体明显被低估 》， 提出基本面在转好，电力行业是估值洼地的观点。实际情况显示，电力股从 2006 年第四季度和 2007 年上半年表现了较强的补涨特征，整体走势大大超越大盘。
2007 年 6 月在大盘进入调整以后，在月度报告 《看多大盘蓝筹》 中及时指出洼地效应不存在，但结构性投资机会明显，热点将转移向大盘蓝筹股。近期以长电、华能等为代表的电力蓝筹股表现已充分验证了观点的正确性。

以每月一期的电力行业月度跟踪报告，持续跟踪行业月度数据，及时对热点问题分析点评和提出合理的投资建议。

成功推荐国投、长电、华能、国电、建投能源等 。 06 年下半年持续挖掘了国投电力的投资价值； 07 年初准确概括了大型蓝筹公司 -- 华能国际的“永动机”企业特征；之后准确预测了国电股权集中在即和大规模资产注入将展开的事件，并及时揭示了国电权证的投资价值；能够长期密切跟踪长江电力的发展进程；近期以节能调度为触发要素，认为大机组公司将是最大的受益者，大力推荐处于严重低估状态的华能国际。
研究领域观点：
 

中国人均用电水平低，电力行业仍具广阔发展前景。虽然煤价影响因素犹存，但近年对行业利润形成支撑的是全行业管理水平的大幅提高，突出表现在新机组很强的盈利能力上。资产注入和整体上市在近几年始终伴随电力行业，期间投资银行将持续创造价值。“节能调度”短期压倒“竞价上网”，将利好整个火电上市公司，因为他们是行业的优秀代表，其中以“华能国际”等为代表的大火电公司将赢得更多增利机会。

自由问答：